왓차, 정육각 등 스타트업의 기업회생은 왜 어려운가? 전환사채투자자가 왓차를 기업회생신청을 한 이유

왓챠의 심각한 재무 위기:

• 최근 감사보고서에서 '의견 거절'을 받았으며, 유동부채가 유동자산을 900억 원 이상 초과하는 등 재무 상태가 매우 좋지 않습니다.

• 490억 원 규모의 전환사채 만기가 돌아왔지만 상환하지 못했으며, 추가 투자 없이는 파산이 불가피한 상황입니다.

• 넷플릭스 등 거대 자본과의 경쟁에서 밀리며 토종 OTT의 생존 위기가 현실화되었습니다.

'채권자'가 회생 신청을 한 이유 (특이점):

• 이번 회생 신청은 왓챠가 아닌, 왓챠에 돈을 빌려준 '채권자'가 신청했습니다.

• 이는 채권자 입장에서 왓챠의 독자 생존 가능성이 낮다고 보고, 차라리 M&A를 통해 투자금의 일부라도 회수하려는 전략적 판단으로 분석됩니다.

주주와 채권자의 이해관계 충돌:

• 주주(RCPS 투자자 등): 어떻게든 회사를 살려 추가 투자를 유치하고 영업을 계속해야 투자금을 회수할 수 있으므로 회생 신청에 반대하는 입장입니다.

• 채권자(전환사채 투자자 등): 회생을 통해 기존 주주들의 권리를 정리(주식 소각)하고 새로운 인수자를 찾아 채권을 조금이라도 변제받는 것이 낫다고 판단한 것입니다.